很多人把比特币比作“数字黄金”。但虚拟币永远代替不了黄

金。原因很简单：黄金永远无法被毁灭，其他都可以。电脑、交易所、

矿池、钱包、电网、互联网、国家、您和我。把地球炸了，黄金原

子还在那里。

当然，这个无聊的游戏也结束了。

关于央行：天下有独立的央行吗？

我们先从两个相关的问题开始。

第一个：中国已放开存款利率管制，但为什么有人说利率市场

化实际上还未完全实现？2018年银行大额存单利率明显上浮，这

和利率市场化是否有关？

您可以先想象一下“完全利率市场化”后的世界是什么样子。

如果有一天，我国完全实现利率市场化了，央行就可以真正独立。央行将证券在市场上买卖，基准利率就随着其心意上下沉浮。基准利率浮动了，资本市场和银行里各种期限和风险水平的利率，就也跟着一起浮动。这些资金的价格浮动了，市场上的资金总量和配置去向，就会按央行的需求浮动。最后，整个实体经济、人们的生活，都会按央行的指引发展。

再靠近点看这个过程：如果央行想让经济不过热，银行负债成本便会应声而起；该给谁加杠杆，加多少，自己的资产负债和利润结构该是什么形状，便也会应声调整；银行（和资本市场）变得敏感、灵活，没人再靠“量”（无节操扩张）赚钱，违背商业逻辑，收益与风险不匹配的行为完全消失，上到政府国企，下到小微三农，融资一片阳光透明。

利率完全市场化的世界，就是央行完全独立的世界。

这个完美的场景能实现吗？恐怕难。世界上似乎并没有完全独立的央行。

那看似最“独立”的美联储也不独立吗？

这就引出了第二个相关问题：美债、美元发行总数和美国GDP之间有什么关联？

跟一个企业一样，短期内，企业要借钱维持正常运营。国家的“信贷”，对推动国家经济和造福人民（选民）也是必要的。联邦政府借钱来干什么？国债借来给国家财政用。财政支出和赤字越大，就得借越多。财政支出到哪里？国防、医保、基建、其他（如特朗普大税改）。以上项目需要私人部门来执行，于是企业拿到订单、雇更多人，就业就拉动了；大家拿到工资再消费，整个经济就拉动了；政府自己的运转和支出（GDP中的巨大一块），拉动经济的过程也是一样的。

但是，看长期，国家也跟企业一样，都要遵守以下规律：“借钱是要付利息的。”借得越多，债主要求的利息就越高——因为债越多违约风险越高，要覆盖风险当然得抬高价码。除此之外，债的需求减弱，也会使利息增加。结果是利率升高，或者说在不该升的时候升，也会拉动经济：只不过是往下拉。